Working Paper · August 2026
Molecules of Optionality — Why Europe’s Pipeline Transition Is a Capital-Allocation Problem, Not an Engineering One
“The pipe is replaceable; the corridor is not.”
تُحلَّل ممرات الأنابيب الأوروبية عادةً بوصفها أصولًا هندسية؛ بينما تعالجها هذه الورقة بوصفها خيارات مُسعَّرة تسعيرًا خاطئًا على أربعة مستقبلات جزيئية ممكنة. فالممرّ — المرخَّص والمتعاقَد عليه والمتصل فيزيائيًا عبر الحدود — هو الأصل الذي لا يمكن إعادة بنائه، أمّا الأنبوب داخله فيمكن استبداله. والقيد الحاكم للتحوّل هو مخاطر الطلب لا الجدوى التقنية؛ ومن ثمّ فإنّ المهمة المحورية للمشغّل هي تكديس الأدوات عبر الحدود: مواءمة السعات والعقود والأدوات التنظيمية بما يحفظ اختيارية الممرّ بدل إغلاقها.
European pipeline corridors are conventionally analysed as engineering assets; the paper treats them as mispriced options on four possible molecular futures.
The corridor — permitted, contracted, and physically continuous across borders — is the asset that cannot be rebuilt; the pipe within it can.
Demand risk, not technical feasibility, is the binding constraint on the transition.
The operator’s defining task is therefore instrument-stacking across borders: aligning capacity, contracts, and regulatory instruments so the corridor’s optionality is preserved rather than foreclosed.
SSRN link — forthcoming